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      尋找A股優質服裝家紡國貨之光:海瀾之家、太平鳥認可度高

      2022-03-16 11:59

      作者:時代商學院

      來源:中國服裝協會

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        在以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下,我國產業正逐步升級,走向高附加值、高技術含量、高質量、強品牌的康莊大道。與此同時,伴隨著從“有沒有”到“好不好”的人民生活需要轉變,我國多層次、多樣性的消費需求空間進一步打開,不同年齡、不同偏好的消費者呈現出日益多元、深入細分的消費訴求。

        創造品質消費,引領美好生活。當下圍繞“衣、食、住、行”的新消費市場正在興起,國貨崢嶸不凡,A股上市公司不乏“國貨之光”。為了更全面地評估A股國貨品牌的品質,同時,時值“315國際消費者權益日”,也為了保護消費者的合法權益,時代商學院深挖消費者認可度高的“金子品牌”,找出認可度高、盈利質量佳、可持續經營的優質企業。

        時代商學院根據企業的市值、營業收入、營業收入增長率、銷售毛利率、存貨周轉率、每元銷售現金凈流量等多個指標,對紡織服裝行業A股上市公司進行排名,多維度分析A股紡織服裝國貨品牌的市場認可度。
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        根據國家統計局的數據,2021年,社會消費品零售總額為440823億元,比上年增長12.5%,兩年平均增速為3.9%。其中,除汽車以外的消費品零售額為397037億元,增長12.9%??鄢齼r格因素,2021年社會消費品零售總額比上年實際增長10.7%。而實物商品網上零售額達108042億元,其中吃類、穿類和家電類商品分別增長17.8%、8.3%和10%。

        以上數據說明,當前我國的消費市場仍處在上升期,居民消費需求和購買力仍在上漲。而中國經濟長期向好是最大的利好因素,國家會采取多重措施維持經濟穩定發展的態勢,鼓勵消費,居民收入也會穩步提高。我國的消費行業還遠未觸及發展上限,這都給企業沖刺“千億市值”孕育了商業土壤。

        高端制造是中國重塑全球價值鏈的主要落腳點,消費行業整體的行業標準、產品資質、研發創新能力等仍需繼續深耕。

        根據申萬二級行業分類,A股服裝家紡行業共有65家企業。

        排行榜顯示,第一名為華利集團,海瀾之家和太平鳥分列二、三位。在消費者中擁有較高知名度的森馬服飾和羅萊生活表現亦不俗,分別排在第四和第五名。


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        從具體的指標來看,總市值第一名為華利集團,營業收入第一名為海瀾之家,營收同比增速第一名為安正時尚,毛利率第一名為地素時尚,存貨周轉率第一名為中胤時尚,每元銷售現金凈流量第一名為恒輝安防。值得注意的是,在各個指標上,沒有重復獲得第一的企業。

        資料顯示,華利集團是一家從事運動鞋履開發設計、生產與銷售的運動鞋專業制造商,主要為Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、HOKAONEONE等全球知名運動品牌提供開發設計與制造服務。公司與全球運動鞋服市場份額前十名公司中的五家建立了長期穩定的合作關系,在中國、越南、多米尼加、緬甸等地共開設了20家制鞋工廠,2019年鞋履產量超過1.8億雙,是全球為數不多的產量超過1億雙的運動鞋專業制造商之一。

        海瀾之家是一家從江蘇走向全國的時裝品牌,主營業務為品牌服裝的經營以及高檔西服、職業服的生產和銷售。旗下有海瀾之家、愛居兔、圣凱諾等服裝品牌。其中圣凱諾品牌為職業裝團購業務,其余品牌采用服裝連鎖經營的形式,產品包括男裝、女裝、配飾等,具有高性價比、品類豐富、符合大眾消費需求的特點。

        在市值上,截至3月9日,華利集團的市值達到了872.68億元,遙遙領先于第二名海瀾之家的238.89億元。而根據華利集團發布的2021年業績快報,該公司全年營業收入為175億元,同比增長25.4%;歸母凈利潤為7.7億元,同比增長37.4%。服裝家紡行業為傳統行業,在行業發展成熟的情況下,華利集團近兩年的收入規模穩健提升,可見行業市值龍頭依然保持了較高的成長性,這反應了服裝家紡行業仍有較大的增長空間。

        在營業收入這一指標,海瀾之家領先于其他企業,排名第一,其2020年全年營收實現179.59億元。而在毛利率方面,海瀾之家則處于中游的位置,排名第34。而服裝家紡行業的毛利率均值為37.18%,海瀾之家的銷售毛利率為37.42%,與均值幾乎持平。

        而近兩年,森馬服飾進行了策略調整,將品牌往年輕化、時尚化方向走,在年輕人中獲得了較高的歡迎,其發展的進步也反映在營業收入上。數據顯示,森馬服飾在營業收入一項中僅次于海瀾之家,排名第二。在市值、每元銷售現金凈流量均有不錯的表現,毛利率為44.57%,略高于行業均值??傮w來看,森馬服飾的盈利能力較強,獲取現金的能力較佳。

        地素時尚在毛利率上獲得最高的排名,其2020年的毛利率為76.6%,比行業均值高出39.42個百分點。在總市值、營收同比增長率、每元銷售現金凈流量方面,處在第10名上下,領先于行業大部分企業,因此總體排名排在第六。

        此外,截至2021年12月31日,在過去的5年中,萬里馬的漲幅為該行業最高,達到了136.03%,其次是比音勒芬、牧高笛和朗姿股份,均達到了90%以上,漲幅分別為119.54%、97.84%、91.1%。從股價漲幅來看,上述企業得到投資者較大的認可。

        從總體的排名情況來看,服裝家紡行業較為分散,馬太效應不明顯,無論是市值、營業收入還是毛利率的數據,都呈現排列較平均的金字塔型,且各階梯之間相差不大。尤其在毛利率方面,甚至出現多個中小規模企業排名高于行業知名品牌的情況。長遠來看,中小企業依然有挑戰行業龍頭的機會。

        而2020年以來,根據《紡織工業發展規劃(2016—2020年)》“完善紡織行業標準化體系,發揮標準對產業發展的基礎支撐作用”的要求,以及工信部的“行業標準制修訂項目計劃”,國內推出多項與紡織服裝行業相關的行業標準,包括新制訂和修訂的標準??梢姺b家紡行業的標準在越來越細化,行業的發展也將越來越良性,在馬太效應不明顯的市場環境下,中小企業依然有望在排名上躍進。

        而針對受疫情影響,海外市場訂單萎縮等情況,國家也密集出臺了一系列穩外貿、穩就業政策,主要涉及加大對中小外貿企業扶持力度、減免相關稅費、提高出口退稅率、“出口轉內銷”稅收優惠等,緩解了服裝家紡行業生產經營資金壓力,為今后的可持續發展保駕護航。

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